América Móvil y Carso; "headwinds"; Heineken; acciones en la bolsa; la ronda de Lebane; bancos; Harley-Davidson; BlackRock; aeropuerto de El Paso; mariguana en EUA; spotlight en INEOS Automotive
Feb 11, 2026
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Muchas utilidades
Como resultado de las variaciones en el tipo de cambio, América Móvil reportó para 2025 un aumento de 250% en sus utilidades (que ascendieron a casi $83,000 millones de pesos en el año). La empresa terminó 2025 con 331 millones de suscriptores celulares (un aumento de 2.7%), un avance de 8.6% en sus ingresos, y de 8% en el EBITDA (Redacción Whitepaper).
Comentario Whitepaper: en prepago, el crecimiento mantuvo el ritmo del trimestre previo—el más alto de al menos cinco trimestres—gracias al desempeño de México. A diferencia de otros países, aquí el prepago sigue siendo sumamente relevante (y seguramente explica el porqué México contribuye con cerca de 38% del EBITDA, cuando representa “solamente” 25% de los usuarios totales).
Para The Coca-Cola Company, México pareciera ser sinónimo de headwinds. En la llamada trimestral, cada vez que algún analista preguntaba sobre nuestro país los directivos respondían utilizando ese término, haciendo referencia al aumento en los impuestos a los refrescos. Quince veces mencionaron la palabra México, 13 veces hablaronde headwinds (MarketScreener).
Comentario Whitepaper: el lado positivo fue Santa Clara —presumieron que es una marca que por sí sola estaría generando ingresos de más de $1,000 millones de dólares.
Cerveza
Heineken, por su parte, aseguró que la resiliencia de su negocio en México se debe en parte a la fortaleza de SIX, su cadena de 17,000 tiendas de conveniencia, y destacó también el crecimiento de Tecate, Carta Blanca y de Miller High Life. En 2025, el volumen total de cerveza que vendieron en nuestro país fue menor que el de 2024, pero los ingresos aumentaron ligeramente (Redacción Whitepaper).
Comentario Whitepaper: ante la desaceleración de la cerveza a nivel global, Heinekenadvirtió que recortarán a 6,000 personas —algo así como 7% del organigrama. Empezarían por los mercados con menor potencial de crecimiento.
Comprando y vendiendo más acciones
En 2025, el promedio diario del valor operado de acciones en la BMValcanzó $17,240 millones de pesos, equivalente a alrededor de 240 millones de acciones negociadas por día. Esta cifra representó un crecimiento anual de 10%; el mercado local contribuyó cerca de 57% del total operado y se trata del nivel más alto desde 2022 (Redacción Whitepaper).
Comentario Whitepaper: como empresa, la BMV registró ingresos por $4,470 millones de pesos, un aumento de 7% frente a 2024, mientras que la utilidad neta se ubicó en $1,602 millones, una disminución anual de 2%.
Y por lo pronto, vale la pena destacar el crecimiento del IPC en los últimos 12 meses….
Para constructoras
Lebane, una startup argentina que desarrolló un sistema para que constructoras y desarrolladores administren proyectos inmobiliarios, obtuvo $4 millones de dólares en una ronda liderada por Atlántico y Zacua Ventures (y en donde participaron además fondos como el mexicano Kuiper VC y Galicia Ventures).
La empresa se fundó en 2023 y actualmente tiene presencia en Argentina y México. Cuenta con un equipo de 45 personas y alrededor de 300 clientes, de los cuales 60 están en México (Redacción Whitepaper).
Comentario Whitepaper: Roberto Esses es su country manager; tiene experiencia en empresas como Inmuebles24, eBay y Gympass. Buscarán acelerar en México….
Bancos
Los ocho principales bancos registraron utilidades de $246,000 millones de pesos —6.6% más que el año pasado (Margin).
La holding
Grupo Carsocerró 2025 con ventas consolidadas de $191,621 millones de pesos y una utilidad neta de $11,231 millones. En los últimos diez años el grupo empresarial ha ido diversificando sus negocios y metiéndose a nuevos sectores, como el de materiales, y esto se refleja en el peso de Sanborns: en 2015 representaba la mitad de los ingresos y hoy aporta poco más de un tercio. Condumex fue el segundo mayor contribuyente en ingresos, con ventas por $51,534 millones de pesos (26.9% del total), y destacó como el negocio más rentable del grupo, al registrar una utilidad neta de $4,900 millones (Redacción Whitepaper).
Motos
América Latina fue el único mercado en el que Harley-Davidson incrementó el número de motos vendidas el año pasado —y esto habría sido gracias a sus resultados en México y en Brasil. En la región vendieron alrededor de 3,000 unidades, de un total de 132,500 motos vendidas a nivel global (Redacción Whitepaper).
Comentario Whitepaper: esta es una empresa que parece estar encogiéndose año con año. En 2018 vendieron en la región de América Latina más de 10,000 motos.
No pasa solamente en México
BlackRock se enfrenta a un posible caso de fraude, de $400 millones de dólares, en donde un crédito privado que fue otorgado por una de sus empresas habría sido obtenido utilizando documentos falsos (recibos y órdenes de compra).
“The wipeout of HPS’s loan took Wall Street by surprise. How could one of the most sophisticated private-lending firms in the world be so badly duped? Why didn’t anyone spot the issue before BlackRock, the world’s largest asset-management firm, sealed its deal with HPS? Could similar frauds be lurking in the $3 trillion dollar private-lending industry?” (WSJ).
Comentario Whitepaper: es un modus operandi que recuerda al caso de Oceanografía (y una de las razones por las que los bancos en México son especialmente cautelosos alrededor del factoraje). Vale la pena mencionar que HPS, que fue la empresa que originó ese crédito (y que el año pasado fue adquirida por BlackRock) es una de las firmas más prestigiosas en ese espacio. Este crédito fue para un empresario originario de India, pero con residencia en EUA, que se dedica a temas de telecomunicaciones (supuestamente ya no está en ese país).
